文 | 杨万里
AI 大模型催生 GEO 新需求，也带火了相关概念企业股价，利欧股份就是其中的受益者。
自 1 月 21 日利欧股份复牌以来，公司股价经历回调，截至 1 月 23 日收盘，3 个交易日利欧股份累计回调 19%，最新总市值为 568.8 亿元。
虽然近三个交易日股价显著回调，但该公司从 2026 年初以来涨幅仍超过 48%，成为市场热议的个股。
利欧股份这一轮上涨，并非业绩推动，而是二级市场资金追捧 AI 应用概念股。利欧股份正在借助 AI 技术赋能主业，被外界视为 AI 数字营销龙头。
回顾利欧股份的发展，公司原本是一家出口欧洲的水泵生产企业。"利欧"取名于" LEO "，有"狮子"的意思，象征着力量、速度和团结。利欧股份内部经过讨论后认为" LEO "简单好记，大气有寓意。
上市后，利欧股份积极通过资本运作发展成为综合型泵企。从 2013 年开始，王相荣带领公司切入数字营销领域，打造了"泵业 + 数字营销"双主业，转型成为一家兼具传统制造和科技型概念的上市公司。
目前，利欧股份的经营业务涵盖媒体代理业务、机械制造业务、数字营销服务等。经营方面，利欧股份近年来业绩不稳定，在盈利与亏损中切换。
随着前沿科技崛起，王相荣试图通过抓住 AI 赛道的历史性机遇，利欧股份能否吃下新的行业红利？
从 2007 年登陆资本市场，利欧股份上市逾 19 年，逐渐成长为一家市值达 570.2 亿元的行业龙头。利欧股份成长背后的关键人物叫王相荣，被称为中国"泵王"。
王相荣毕业于杭州化工学校，学的是化工机械专业。完成学业后，他被分配到国企温岭市轻工电机厂。
那个时候，年轻的王相荣肯学肯干，凭借个人努力一路干到了技术科副科长职位，还被公派去兰州理工大学学习。
上世纪九十年代，随着行业环境变化，轻工电机厂最终倒闭，王相荣也失去了"铁饭碗"。拥有技术服务经验的王相荣看准了行业机遇。23 岁的他选择下海创业，创立了台州唯一一家水泵研究所 -- 温岭市新科水泵研究所，从事水泵的研发、检测以及企业的设备供给。
2001 年，王相荣成立了利欧集团股份有限公司（如今的利欧股份）。仅仅过了一年时间，2002 年利欧股份的产值超过 1.5 亿元。
2001 年至 2006 年期间，利欧股份成为台州第一家出口欧洲的水泵生产企业。同时，王相荣敏锐洞察资本市场机遇，筹划上市前的准备工作。
经过股份改制、规范财务、税务制度、上市辅导等等一系列精心筹备和全面改革，利欧股份于 2007 年 4 月 27 日在深交所中小板成功上市。上市前夜，王相荣被告知是当时沪深两市最年轻的上市公司董事长。
上市后，利欧股份通过多轮投资与布局，从单一民用泵制造商转型为覆盖民用与工业全领域的综合型泵企。
除了做强做精制造业，王相荣也在思考如何顺应新形势、新趋势。他找的方向是借助互联网赋能传统企业。
昔日，利欧股份对互联网广告行业、影视行业和游戏行业均进行过调研，最终看好的是数字营销行业。王相荣及其公司管理层认为游戏和电影变化太快，不确定因素多，不是长期盈利的稳定项目。
从 2013 年开始，利欧股份跨界进军互联网营销领域，通过多笔收购和投资入股等方式，成为 A 股市场首家数字营销公司，由此构建"机械制造 + 数字传播"双业务板块。
利欧股份上市之初，王相荣给自己定下一个"小目标"，用十年时间将公司打造成世界级泵产品制造商，年销售额破百亿。财报显示，2017 年度，利欧股份实现 105.7 亿元营收，突破百亿营收关口。
从传统的制造业拓展做数字营销，两个行业可以说是完全不搭边，王相荣曾被提问是否被别人评价为"不务正业"。
王相荣的回答是，创业要有敢为人先的胆识魄力，创新就要有"不务正业"的跨界思维。
过去数十年，利欧股份从一家水泵研究所成长为横跨泵业和数字营销两大业务板块的综合性集团，是王相荣带领利欧股份跨界的结果。
尽管利欧股份在资本市场估值不断上涨，但是从公司的业绩来看，近年来大幅波动。2018 年至 2024 年这七年间，利欧股份有 4 年时间在亏损，2018 年亏损 18.60 亿元、2021 年亏损 10.19 亿元、2022 年亏损 4.411 亿元、2024 年亏损 2.593 亿元。2025 年前三季度，利欧股份的营收同比下降 8.80%，归属净利润同比增长 469.10%，业绩呈现增收不增利情形。
面对利欧股份业绩的波动，王相荣谋求打破波动的现状。
在 2024 年年报中，王相荣等管理层提到，利欧股份新的战略目标是推动 AI 的深度应用，成为泵与数字营销行业的领军企业。
肩负起战略布局 AI 重任的是利欧股份旗下的利欧数字，后者于 2015 年 10 月成立。
利欧数字自 2023 年起布局 AI 领域，并开发出"利欧数字 AI 一体化平台"向集团员工开放使用。其中的 AI 创意工厂模块现已应用于汽车行业广告主的广告素材多模态生产，2026 年正在向 3C 数码、美妆、教育、旅游等多个行业推广。
目前，利欧数字已逐步搭建起覆盖需求洞察、创意生成、广告投放、投后优化、客服响应等营销全链路的 AI 智能体框架。现阶段，利欧股份具备 AI 视频生成和内容生产能力，同时准备探索 AI 漫剧这一新赛道。
利欧股份称，公司 AI 能力已从单点探索逐步转向多环节应用，并持续服务于主营数字营销业务。
不过，在 AI 领域，利欧股份面临着来自不同类型的竞争对手。这些竞争者要么在规模上占据优势，要么在特定方面（如出海、技术）具有专长。
在 AI 广告领域，行业龙头蓝色光标在"出海 +AI "双战略驱动下，2025 年前三季度营收规模达到 511 亿元，是利欧股份同期营收规模的 3.5 倍以上；易点天下加码 AI 投入，2025 年上半年来自境外的收入占比达 82.64%，同期利欧股份的境外收入占比为 12.21%。
此外，利欧股份与字节跳动、百度、腾讯等科技巨头建立了合作关系，当利欧股份提供 AI 产品时，又在某种程度上与这些互联网平台形成竞争关系。
押注 AI 领域，能为利欧股份带来多少业绩增量？
利欧股份坦言称，在部分业务场景中推进 AI 相关业务的应用与建设，但目前整体尚未形成规模性的盈利模式，其收入在整体营收中占比较小，对整体经营业绩及财务状况不构成重大影响。
综合来看，利欧股份的故事，是一个中国传统制造业巨头在数字化浪潮中主动求变、跨界融合的典型缩影。靠"水泵 +AI "的双赛道设计，它确实能抓住不少眼球，但光有赛道没动力，也是白费。
接下来恐怕考验王相荣的是，需要思考如何平衡好水泵基本业务，能否在能源需求爆发中站稳脚跟，同时如何做好数字营销，打造 AI 时代的新增长。
利欧股份后市经营情况如何，我们将继续关注。
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