智股策略官网问界M7的“896线背刺”：二十万老车主的愤怒与赛力斯的十字路口

　　本文为橡树财经原创

　　作者丨小风

　　2026年春天的汽车圈，没有比“背刺”更扎心的词了。

　　事情始于3月23日的华为春季全场景新品发布会。台上亮起“896线双光路图像级激光雷达”的字样，华为官宣问界M7将搭载这款全球量产最高规格的激光雷达。台下坐着的，不少是几个月前才刚提车的2026款问界M7车主。他们在2025年9月23日新车上市后就下了订单，受产能交付节奏影响，很多人直到今年1月甚至2月才提到车，搭载的还是发布会上被官方称为“同级领先、覆盖全场景”的192线激光雷达。而从下订到提车，有人足足等了近四个月。

　　发布会结束后，更让老车主们无法接受的消息接连传来：M9和尊界S800的老车主可以通过支付1至2万元进行896线雷达的付费升级，而据报道，数以万计的2026款M7、M8车主，却被官方告知“硬件架构未预留，算力不足”，不支持任何形式的原厂升级。

　　维权来得又快又猛烈。一封题为《2026款问界M7车主致鸿蒙智行官方：关于896线激光雷达“背刺”的维权诉求与心声》的信迅速在网上流传。有车主在信中计算了时间线：“我是在2026年2月底提车的，当时销售并未提及896线激光雷达，网络上也没有任何风声。现在车还在磨合期，结果一夜之间变成了‘老款’？”

　　在车质网等投诉平台【下载黑猫投诉客户端】上，关于问界M7的投诉出现了爆发式增长。据中国经济网报道，仅6天时间内就出现了140余条相关投诉，大部分理由指向“问界M7隐瞒更新激光雷达计划”。车主们的诉求很明确：一、官方道歉并解释区别对待的原因；二、提供延长质保、免费保养、置换补贴等补偿政策；三、通过OTA升级缩小新旧硬件的体验差距；四、规范门店销售流程，对因销售误导下单的车主给予额外补偿。

　　赛力斯方面的回应相当“克制”——表示“已关注到部分用户的诉求，正积极寻找解决方案”，但这并没有让车主的情绪降温。有车主在投诉中写道：“我是在官方公布的2月3日至3月2日权益有效期内购买问界M7的，品牌方却于2月27日——仍在原权益期内——单方面新增10000元购置税补贴，且明确拒绝向2月3日至26日已购车车主提供同等待遇，构成违约和不公平交易。”

　　这起涉及大量2026款M7、M8车主的集体维权事件，迅速成为业界关注的焦点。

　　当“一年一改款”撞上“刚提车就过时”

　　如果只把问界老车主的愤怒看作是“个别车企的定价策略失误”，那可能低估了这件事在整个汽车行业的普遍性。

　　事实上，问界的遭遇绝非孤例。就在今年2月，比亚迪打出“智驾平权”的旗号，将“天神之眼”高阶智驾系统下放至海豚、海鸥等十万元级车型，同价位新车增配智驾功能，老款同步停产。刚提车三四个月的车主们同样发现，自己花同样的价钱买了“旧款”。据车质网等投诉平台的数据，2025年1月至11月，汽车新旧款迭代纠纷投诉问题数约为3.93万件，较2024年同期增长近82倍——当然，这一惊人增长率的背后，有2024年基数较低的因素，但它确实反映出了一个正在急剧加速的趋势。

　　问题的根源在于一个深刻的结构性转变。传统燃油车时代，一款车型从规划到投产通常需要36个月以上，完整换代周期在5到8年。而到了新能源汽车时代，“一年一改款”甚至“一年两改款”正在成为新常态。J.D． Power发布的《2025中国汽车智能化体验研究》显示，2025年中国汽车行业智能化创新指数继2024年上涨22分后，再增38分至588分，衡量先进配置渗透率的市场深度指数大幅提升80分。

　　一位不愿具名的新势力车企工程师在2025年的展会上曾对媒体坦言：“我们2023年主推的‘激光雷达+高精地图’方案，到2025年已被纯视觉方案超越，技术迭代速度远超预期。”而中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高在2025年的演讲中也提到，预计2025年插混（包括增程）车型在新能源汽车中的占比将从30%上升到40%，纯电车型市占率则降低到50%左右，动力技术的格局仍在急剧变化中。

　　换句话说，整个新能源汽车行业像是在一条加速奔跑的跑道上，谁也不确定下一个弯道会有什么样的技术突破突然出现。

　　从这个角度看，问界M7从192线激光雷达到896线的跨越，或许并不是一次蓄意的“营销套路”。一位行业观察者在接受采访时将这种现象概括为“技术追赶期的残酷补偿”——你花30万元买到的，不仅仅是当下的性能和配置，更是一张参与技术进步快速通道的“门票”。但品牌方是否有义务提前告知用户“半年后可能会有重大迭代”？这一点在法律上并无明确规定，但从用户情感的角度看，信息的不对等天然会滋生“被欺骗感”。

　　何况，问界M7老车主们面临的还有一重更直接的经济损失。保值率是很多人购车时的重要考量。据中国汽车流通协会联合精真估发布的《2025年度中国汽车保值率报告》，纯电动车一年保值率普遍在70%-86%之间。而在搭载更高规格硬件的车型进入市场后，老款车型的保值率短期内会面临下行压力——多位车主在接受媒体采访时表达了类似的担忧，认为“智驾优势一夜之间消失，车辆价值也随之缩水”。

　　一位在投诉中自称“2024年9月大订问界M7 Ultra、10月1日提车后卖了入手2025年10月1日出的问界M8纯电版”的车主更是一针见血地算了一笔账：“这么一折腾，我直接亏了十多万块。”

　　赛力斯的“价值陷阱”：光鲜报表下的隐忧

　　理解了行业背景，再看问界在这次事件中的处境，可能会发现一个更复杂的图景——赛力斯自己也被卡在了一个相当尴尬的位置。

　　就在维权事件持续发酵的同时，赛力斯交出了2025年的成绩单。从表面数据看相当漂亮：全年营收1650.5亿元，同比增长13.69%，创下历史新高；销量51.69万辆，问界全系四款车型（M9、M8、M7、新M5 Ultra）构成主力盘；整体毛利率爬升至28.8%，创新高且高于主要竞品。中金公司在年报点评中披露，问界品牌2025年成交均价约为39.1万元，同比提升了1.4万元。

　　但如果把视线从财报的整体数字稍微往下拉几行，就能看到一个截然不同的故事。

　　2025年第四季度，赛力斯单季营收高达545亿元，但归母净利润仅为6.44亿元，同比大幅下降66.23%，环比下降72.83%。用最简单的语言翻译一下：车卖得更多了，营收也涨了，但真正到手的利润反而大幅缩水。中金公司在2025年年报点评中指出，Q4公司费用率高达24.4%，环比增加了3.4个百分点，同时计提资产减值12.6亿元，环比增加了12.1亿元，这些都对利润形成了显著压制。

　　钱花到哪里去了？主要有三个方向。

　　第一是研发。公司研发投入高达125.1亿元，同比增长77.4%。第二是渠道和营销。赛力斯为换取华为遍布全国近千家体验中心的销售网络，持续加大对华为渠道与品牌的投入，广告、公关投放、建店及服务相关费用攀升，2025年销售总费用高达241.9亿元。第三是对华为的采购费用。赛力斯招股书显示，2025年上半年向华为支付的采购费用高达200亿元；有媒体核算，从2022年至2025年上半年，赛力斯四年累计向华为支付采购费用约750亿元。

　　一位长期跟踪赛力斯的券商分析师在研报中写道：“高歌猛进的营收，被同样激增的营销、研发及对华为的采购费用等持续对冲。”云掌财经则在2025年的一篇分析中更为犀利地将赛力斯的处境概括为“价值陷阱”：“增长建立在较高的代价之上，利润增长近乎停滞，第四季度甚至同比暴降66%。用真金白银堆出的销量新高，究竟还剩多少属于自己的利润护城河？”

　　在这样的财务状况下，赛力斯想要“慷慨”地给数以万计的老车主提供补偿方案，恐怕并没那么容易。

　　要知道，就在896线激光雷达事件爆发后不久，赛力斯还在筹备另一个重磅产品的发布——问界M6。中金公司在研报中披露，M6于3月23日开启预售，预售价26.98万元起。新车的研发投入、产能爬坡、营销推广，哪一项不需要真金白银？在净利润已经大幅缩水的Q4财报面前，赛力斯在高管们会议桌上争论的，恐怕不是“要不要补偿”，而是“拿什么来补偿”。

　　也正是在这个意义上，问界本次“背刺”事件的根源，或许并不完全在于企业的主观恶意。有行业从业者在复盘这件事时用了“生存压力倒逼下的必然”来形容——当技术创新赛道上的每一位选手都在拼命冲刺，落后就意味着出局的时候，短期的价格和配置调整几乎就是一个确定性的结果。

　　如何在“快鱼吃慢鱼”的时代安放信任？

　　过去两个多月，针对问界车主维权风波，网上的声音大致分成两派：一派认为企业追求技术进步无可厚非，这恰恰说明中国新能源汽车产业正在高速发展，车主应该客观看待产业迭代的自然规律；另一派则直指问界的销售流程存在“知情权缺失”，认为品牌方利用信息不对称在技术过渡期“清库存”。

　　两种声音的交锋背后，是一个更深层次的问题：当产业迭代速度从传统燃油车的5-8年压缩到新能源车的一年甚至半年，消费者和品牌之间的信任契约应当如何重构？

　　这个问题并非问界独有。梳理近期新能源汽车行业的类似事件，比亚迪的智驾平权风波中，车主们同样提出了延长质保、差价补偿、免费升级等诉求。有观察者在一篇关于比亚迪智驾升级的深度报道中写道：“争议的本质逐渐浮出水面：是短期用户权益重要，还是长期技术普惠的价值更高？一位车主在投诉中说：‘我理解技术进步的重要性，但也希望车企能平衡创新与用户权益。’”

　　另一种策略来自特斯拉。特斯拉一直以来对价格和配置调整采取“不追溯、不补偿”的态度，这种做法虽然引发过不少争议，但特斯拉凭借其强大的品牌号召力和领先的技术储备，似乎总能“扛得住”用户的情绪波动。有行业分析认为，特斯拉本质上是在将“快速技术迭代”本身作为产品的核心竞争力——用户购买的不仅是现有的智能驾驶能力，更是品牌持续进化带来的长期价值。

　　回到问界这一具体事件，解决方案可能存在于几个维度。首先，从短期安抚来看，车主们提出的“延保+积分+保养”等补偿形式，在财务层面相对容易实现，可以在不大幅侵蚀利润的前提下释放善意的信号。其次，从中长期来看，关于消费者知情权的立法与行业标准是否应该跟进？在传统燃油车时代，车型换代周期长达5到8年，用户有充分的时间窗口做购买决策。而如今，当迭代周期压缩到半年到一年，消费者是否有权提前获知至少一个季度内的改款计划？这可能需要行业层面的自律协议来提供制度性保障。

　　第三，也是更本质的层面——技术的持续迭代终将给所有车主带去价值。正如清华大学欧阳明高院士在2025年的一场演讲中所指出的，新能源汽车的技术革命分为三个阶段：动力电动化、整车智能化、能源低碳化。我们现在看到的激光雷达线数从192跳到896，包括未来更长远的L3级自动驾驶落地、车能路云一体化、V2G反向充电等新功能的普及，都意味着今天这批“被背刺”的老车主手中的车，未来仍有可能通过数次OTA升级迎来性能的实质跃迁。从这个角度看，硬件代差带来的阵痛或许只是过渡阶段的一个暂时性伤口。

　　问界的896线激光雷达风波，看似一个品牌与老用户之间的信任危机，实则折射出整个新能源汽车行业在存量博弈阶段面临的普遍困境。

　　从资本市场的反应也能看出这一困境的严重性。赛力斯的股价从高点跌去近一半，市场对其“代工式繁荣”的质疑声不绝于耳。中金公司在2025年业绩点评中将赛力斯2026年和2027年的盈利预测分别下调了21%和18%，尽管维持“跑赢行业”评级，但将目标价下调了21%。一位长期关注汽车行业的第三方观察者向记者指出：“赛力斯面临的不是单一的价格战问题，而是当‘华为溢价’从市场认知的热度逐渐回归到理性的财务分析之后，利润率和用户忠诚度的双重挑战。”

　　对任何一家追求长远发展的车企而言，销量与利润的追逐固然重要，但品牌与用户之间脆弱的信任纽带同样值得审慎呵护。数以万计的M7、M8车主此刻等待的，也许并不仅仅是某项一次性经济补偿，而是一份清晰的、可持续的用户价值承诺。而赛力斯能否从这个十字路口走出一条不辜负用户、也让投资者放心的路，将决定这家最快突破百万辆新能源车销量的中国品牌，在下一阶段的行业格局中能否保住自己的席位。

　　至于这场震荡过后，问界会选择给出一个什么样的答案，目前还没人能说得准。唯一能确定的是，那批被“背刺”的数量庞大的老车主们还在等。